眾籌糾紛增多 虧損者不少

風(fēng)險(xiǎn)

      當(dāng)前國內(nèi)“眾籌開店”開展得紅紅紅火，問題也隨之凸顯：店鋪運(yùn)營難、盈利能力差、股權(quán)糾紛等問題逐步增多起來。

      近期，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“西少爺賴賬”事件，折射出當(dāng)前眾籌餐飲業(yè)市場的不成熟。上月，以正宗肉夾饃為賣點(diǎn)的“西少爺”兩位創(chuàng)始人孟兵、羅高景對外透露，他們已向法院提起訴訟，要求宋鑫以12萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓估值近2400萬元的股權(quán)。

     去年底，署名為西少爺創(chuàng)始人之一、公司股東的宋鑫，在網(wǎng)上發(fā)表名為“西少爺賴賬，眾籌的錢該怎么討回來”的文章，稱公司創(chuàng)立時(shí)曾發(fā)起過眾籌，前后兩次眾籌共募集85萬元，“到現(xiàn)在一年多了，公司財(cái)務(wù)報(bào)表沒看到過，分紅更是沒有人拿到，就連眾籌人老婆生孩子急需用錢本金卻都拿不回來�！�

     對此，中投顧問餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉指出，眾籌餐飲店存有較多弊端，如股東數(shù)量過多且不專業(yè)、壯大后內(nèi)部利益糾紛難解決等。

      針對西少爺?shù)陌咐�，知乎網(wǎng)友、創(chuàng)投圈創(chuàng)始人CEO李曉寧認(rèn)為，這個(gè)問題的核心是股權(quán)眾籌的問題。

      據(jù)他介紹，資本市場從早期私募到IPO公募、二級市場，有兩個(gè)必須遵循的規(guī)律：一是投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)匹配;二是投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力必須和風(fēng)險(xiǎn)匹配。

     “第一個(gè)比較容易理解，早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，回報(bào)也高。”李曉寧稱，第二個(gè)規(guī)律常被人忽視�！俺墒熨Y本市場是這樣設(shè)計(jì)的：對于多數(shù)普通人來說，只有經(jīng)過嚴(yán)格審核、管控的股票市場對他們開放，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)低;而私募，特別是早期的項(xiàng)目是有風(fēng)險(xiǎn)承受能力、有錢人的游戲。”

     上述人士進(jìn)一步指出，眾籌時(shí)，項(xiàng)目往往把參與金額降低到單個(gè)普通投資人可以接受的程度，但降低額度只是降低了準(zhǔn)入門檻，并沒有降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

      “此外，多數(shù)人還忽視了另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：早期項(xiàng)目往往是需要在一個(gè)領(lǐng)域多次投資才能獲得回報(bào)。國內(nèi)多數(shù)天使投資人，十個(gè)項(xiàng)目里有一兩個(gè)能撐到下一輪已經(jīng)是不錯(cuò)了。如果你覺得投資5萬元不算什么，試想想50萬元是不是也能承受?如果只能夠承受一次投資，那么獲利就是概率很低的事件，賠錢也不足為奇�！�

     有專家指出，眾籌模式最大的風(fēng)險(xiǎn)在于投資人之間的關(guān)系并不穩(wěn)定，商業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)作能力也參差不齊，在企業(yè)管理和決策上都有很大風(fēng)險(xiǎn)。

      李曉寧還指出，創(chuàng)業(yè)公司融資時(shí)，股東有各種各樣的權(quán)益，一旦有問題，股東會“鬧事”。假設(shè)這個(gè)鬧事概率是R，那么你做企業(yè)期間鬧事的概率是：股東人數(shù)N和R的乘積：鬧事=N×R(確切的說是1-(1-R)^N)，當(dāng)你有上百個(gè)投資人時(shí)，鬧事是個(gè)大概率事件�！拔魃贍敽屯谅�科技就是最好的例子，融資時(shí)的熱鬧可以被眾多投資人放大，有個(gè)風(fēng)吹草動，同樣被N倍放大。”

       領(lǐng)籌網(wǎng)董事長劉文獻(xiàn)也指出，投資眾籌餐飲，若是新品牌、創(chuàng)業(yè)型的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就較大。但若是參與投資成熟品牌、成熟餐飲企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

相關(guān) 站上“風(fēng)口”的眾籌

      國內(nèi)眾籌行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道。此前，受到多因素制約，眾籌一度呈現(xiàn)出“難上臺面”、“不溫不火”的尷尬局面。去年底，國務(wù)院常務(wù)會議首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，中國證券業(yè)協(xié)會隨后發(fā)布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，中國股權(quán)眾籌終于迎來了規(guī)范化的監(jiān)管。

     今年兩會期間，股權(quán)眾籌進(jìn)入政府工作報(bào)告。3月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間，推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》中，開展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，增強(qiáng)眾籌對大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的服務(wù)能力，成為重要內(nèi)容。眾籌尤其是股權(quán)眾籌成為行業(yè)內(nèi)熱議話題，一大波眾籌平臺和眾籌項(xiàng)目迎面襲來。

     據(jù)了解，目前的眾籌一般分為四種：債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品和服務(wù)眾籌以及公益類眾籌。其中債權(quán)類眾籌比較接近目前的P2P，股權(quán)眾籌則是為優(yōu)秀項(xiàng)目提供資金以及資源支持，產(chǎn)品和服務(wù)類眾籌項(xiàng)目則直接為眾籌參與者提供產(chǎn)品和服務(wù)。

      “股權(quán)眾籌2011年進(jìn)入我國，2013年國內(nèi)誕生第一例股權(quán)眾籌案例，去年迎來大發(fā)展元年。”業(yè)內(nèi)人士指出，今年，股權(quán)眾籌正在進(jìn)入爆發(fā)式發(fā)展階段。

     據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2014年中國權(quán)益眾籌市場融資總規(guī)模達(dá)4.4億元，同比增長123.5%，全行業(yè)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到4494個(gè)，項(xiàng)目支持用戶規(guī)模達(dá)到790825人。其中，綜合類眾籌平臺融資規(guī)模達(dá)到3.7億元，占比達(dá)到84.1%;垂直類眾籌平臺融資規(guī)模達(dá)到0.6億元，占比達(dá)到13.9%，綜合類眾籌平臺融資能力遠(yuǎn)高于垂直類眾籌平臺。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2018年權(quán)益眾籌市場融資規(guī)模將突破150億元。世界銀行預(yù)測，到2025年全球眾籌市場規(guī)模將達(dá)到3000億美元，發(fā)展中國家市場規(guī)模也將達(dá)到960億美元，其中有500億美元在中國。

      清科研究中心分析師曹紫婷指出，目前創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新蔚然成風(fēng)，互聯(lián)網(wǎng)精神及技術(shù)所帶來的新型投融資模式，將深刻地影響中國經(jīng)濟(jì)。作為我國互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式之一，眾籌擁有強(qiáng)大的爆發(fā)力及良好的前景。

     中國的眾籌市場正處于蓬勃發(fā)展的初級階段，不免會出現(xiàn)野蠻生長的局面。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)“零壹財(cái)經(jīng)”近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月31日，國內(nèi)已有113家眾籌平臺，其中至少有15家已倒閉或無運(yùn)營跡象，3家發(fā)生業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

      眾籌網(wǎng)掌門人劉文獻(xiàn)建議，我國眾籌市場應(yīng)加快形成以交易所為核心的眾籌機(jī)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)品的透明化、標(biāo)準(zhǔn)化，促進(jìn)信息披露，促進(jìn)第三方的介入。同時(shí)，政府在事后的監(jiān)管當(dāng)中，能抓一些比較典型的案例。另有專家認(rèn)為，監(jiān)管部門需要加強(qiáng)投資者教育，普及眾籌融資知識，充分引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識和自我保護(hù)能力。

投資建議

中國創(chuàng)業(yè)咖啡聯(lián)盟創(chuàng)始人

董建強(qiáng)：投資眾籌項(xiàng)目 先了解三要素

      作為投資人要投資一個(gè)項(xiàng)目，需要考慮的要素應(yīng)包括：我們這筆投資的權(quán)益是什么?要知道消費(fèi)權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、經(jīng)營權(quán)、分紅權(quán)的不同內(nèi)涵。

     由于分紅權(quán)是一種沒有承諾固定回報(bào)的權(quán)利，取決于企業(yè)運(yùn)營的結(jié)果，應(yīng)該知道：一是自己的期望回報(bào)率是多少?二是退出機(jī)制如何，投資人可以哪些方式退出，周期要多長?三是一旦店面虧損的話，本金是否有風(fēng)險(xiǎn)?

 

     舉例來說，假如你的投資回報(bào)率目標(biāo)是10%，以投資一個(gè)火鍋店項(xiàng)目投入20萬為例，若這火鍋店一年的凈利達(dá)20萬元，假設(shè)你的分紅權(quán)是20%，你年底能拿到4萬元分紅，那你這20萬的年化投資回報(bào)率有20%。那么，這樣的投資回報(bào)率還是非常好的。但若是該項(xiàng)目不賺錢，即便是有保證金制度可以按約定收回本金，那么也不能算是成功的投資。

     從本質(zhì)上來講，分紅權(quán)眾籌最終還是需要綜合考慮該項(xiàng)目的市場需求、競爭環(huán)境特別是經(jīng)營者的運(yùn)營能力等因素，需要有一定專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的人才可以參與。市場也需要一個(gè)過程來培育和試錯(cuò)，監(jiān)管者需要給一個(gè)相對寬松的環(huán)境來鼓勵創(chuàng)新。

知乎網(wǎng)友、創(chuàng)投圈創(chuàng)始人CEO李曉寧：

借助優(yōu)質(zhì)平臺篩選質(zhì)量好的項(xiàng)目

      對投資人來說，優(yōu)秀的項(xiàng)目篩選是最好的風(fēng)控機(jī)制，也是保證行業(yè)能持續(xù)運(yùn)作的關(guān)鍵。具體到餐飲眾籌，餐飲業(yè)與眾籌方式也有先天的契合之處。一方面，餐飲業(yè)投資總額較低，采用眾籌方式更容易募集資金。另一方面，基于本土化實(shí)體經(jīng)營的特性，口碑傳播是餐飲業(yè)最重要的傳播途徑，參與眾籌的投資人先天地成為“超級種子用戶”，所帶來的關(guān)系鏈和口碑傳播是巨大的財(cái)富。

     現(xiàn)階段，“項(xiàng)目質(zhì)量”是行業(yè)普遍存在的問題，目前試水餐飲眾籌的多是中小型地方性餐飲，大型品牌餐飲持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度的居多。餐飲業(yè)比較特殊，具有重管理、重經(jīng)營、重供應(yīng)鏈、本土化經(jīng)營的特點(diǎn)，異常繁雜。對投資人來講，如何對項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行精準(zhǔn)的判斷可能會比較困難。這個(gè)時(shí)候需要相關(guān)眾籌平臺或者領(lǐng)投機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)大的項(xiàng)目篩選能力，負(fù)責(zé)投后管理。

新聞二：餐飲店進(jìn)駐商場 三成賺錢七成虧

     商業(yè)綜合體最火的就是餐飲已成消費(fèi)者的共識。然而記者從購物中心和餐飲經(jīng)營者處了解到，一度火爆的城市綜合體餐飲今年以來出現(xiàn)了普遍“滯脹”狀況，一些開業(yè)兩年左右的綜合體內(nèi)，餐飲商家更換已經(jīng)悄悄進(jìn)行了幾輪。

     隨著商業(yè)綜合體在無錫遍地開花，餐飲作為吸引客流的直接、最快的業(yè)態(tài)，比例增長迅猛，過去商業(yè)綜合體中購物、餐飲、娛樂的比例通常為7：2：1。而現(xiàn)在，餐飲已經(jīng)超過了整個(gè)業(yè)態(tài)的50%，有的竟然高達(dá)80%。商家“無利不往”，餐飲大舉進(jìn)入綜合體，證明了市場的需求和選擇，但是看似火爆的局面下，綜合體餐飲賺錢的并不多，總體來說是“三成賺錢，三成略虧，四成大虧”，一位綜合體招商人士透露。

來源：餐飲新聞