摘要:
    近期觀點(diǎn):產(chǎn)業(yè)圖譜升級(jí),散客化、移動(dòng)互聯(lián)重構(gòu)休閑游,維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。收入提升驅(qū)動(dòng)休閑度假市場(chǎng)興起,多因素促成散客自由行,移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)普及,行業(yè)整體面臨模式重構(gòu)。2014年行業(yè)景氣回升且借鑒海外經(jīng)驗(yàn)預(yù)計(jì)將維持,尋找順應(yīng)自由行和移動(dòng)互聯(lián)趨勢(shì)的要素提供商和服務(wù)商�？春迷诰�旅游服務(wù)商、休閑度假目的地和免稅三大休閑子行業(yè),推薦最為受益散客化和率先轉(zhuǎn)型的相關(guān)標(biāo)的:眾信旅游/騰邦國(guó)際/中國(guó)國(guó)旅/宋城股份/中青旅。
    景區(qū):12月傳統(tǒng)自然風(fēng)光旅游景區(qū)/城市客流同比仍有所下降,預(yù)計(jì)受經(jīng)濟(jì)增速放緩及限三公影響持續(xù)。休閑度假目的地仍有較佳表現(xiàn),客流增速高于傳統(tǒng)自然景區(qū),且明顯超過(guò)2012年同期增速。客流同比增速:黃山景區(qū)-20.1%、九寨溝景區(qū)-18.3%、張家界市-4.5%;桐鄉(xiāng)市+39%、麗江市+88%。
    免稅:11-12月維持較高景氣,預(yù)計(jì)2014年三亞免稅收入增速有望達(dá)到25%。11-12月海南離島免稅銷(xiāo)售額約6.7億元,同比增長(zhǎng)20%;2013年全年銷(xiāo)售額33億元,同比增長(zhǎng)40%。
    餐飲:12月全國(guó)餐飲收入增速延續(xù)前期低位徘徊趨勢(shì),北京餐飲收入下滑幅度明顯加大,預(yù)計(jì)與年會(huì)同比減少有關(guān),回升時(shí)點(diǎn)尚需等待。12月全國(guó)社零總額餐飲收入同增8.6%,增速環(huán)比略降0.8個(gè)點(diǎn);限額以上企業(yè)同降3.3%,下滑幅度環(huán)比擴(kuò)大2.2個(gè)點(diǎn);北京社零總額餐飲收入同降12%,下滑幅度環(huán)比擴(kuò)大4.2個(gè)點(diǎn)。
    星級(jí)酒店:在廉政風(fēng)背景下,12月酒店的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),其中北京地區(qū)酒店指標(biāo)同比下滑幅度較11月加大較為明顯,上海指標(biāo)雖仍優(yōu)于2012年同期,但幅度有所縮小。①全國(guó)五星級(jí)酒店三大指標(biāo)同比下滑幅度較11月略縮小,星級(jí)改善不明顯。②北京指標(biāo)同比下滑幅度擴(kuò)大,星級(jí)出租率54.1%(-3.4個(gè)點(diǎn)),收入同降16%;五星級(jí)出租率57.4%(-2.6個(gè)點(diǎn)),收入同降13.4%。③上海星級(jí)出租率56.3%( +4.1個(gè)點(diǎn)),五星級(jí)57%(+4.2個(gè)點(diǎn))。
    經(jīng)濟(jì)型酒店:預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速放緩及限制三公消費(fèi)等因素影響,年底企業(yè)年會(huì)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少影響客源,出租率回落。12月錦江出租率78.72%(較2012年同期下降0.63個(gè)點(diǎn)),在10、11倆月連續(xù)超出2012年同期后回落;平均房?jī)r(jià)170.2元(-2.3%)、RevPAR134元(-3%);12月新開(kāi)加盟店7家,全年新開(kāi)直營(yíng)店47家(含收購(gòu)）

 

來(lái)源：國(guó)泰君安證券